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重庆时时彩前两位预测 : 维特尔:P9不是我们应得的位置 正赛争胜并不容易

  假茅台春节期间卖断货 贵州工商部门:正砚♀♀♀♀♀♀∠肃查处 业内人士:玻璃料成5G手机后盖主流解♀♀♀♀♀♀♀决方案 东亚银去年少赚三成 现价急跌近6% 中新网舟山2月27日电(记者 林波 通讯员 王宁)农棱♀♀♀♀♀♀→新春佳节刚刚过去,浙江舟山♀♀♀♀】诎对俅卫响疫情警报。2月27日,记者最新粹♀♀♀∮浙江舟山出入境检验检疫局获悉,近日,该局在舟赦♀♀〗口岸紧急处置了一起外籍船员感染♀♀∨奔惨咔椤T诩煅榧煲卟棵趴焖儆行У拇χ煤筲♀♀。患病船员及时入院就医,病情得到缓解控制♀♀ [][]2月26日,浙江检验检疫部门接报,在舟山♀♀】诎督买卖交接的一艘外轮上,意♀♀』名印度籍船员出现发热症状,检验检疫部免♀♀∨立即启动最小作战单元,赶赴现场开展调查处置。[]流测♀♀ 学调查显示:该名船员曾于2018年1月5日入境印尼,后♀♀∮形贸娑R史;1月28日随船入境江♀♀∷仗┲荩2月16日抵达舟山;本人在2月2♀♀4日出现身体不适,隔日自觉体温升高,自测题♀♀″温达39.5℃;自述无明显的寒战、畏寒等症租♀♀〈。[]现场检验检疫人员对其开展体格♀♀〖觳椋未发现皮疹等可疑症状及体♀♀≌鳌8据初步调查结果,怀疑虫媒♀♀〈染病可能性较大。[]在取得患病船员同意衡♀♀◇,工作人员采集了静脉血样本送实验室检测。经过库♀♀§速筛查和PCR检测,最终确诊为间日疟病例♀♀ <于同船员有相同的旅♀♀∈泛徒哟ナ罚检验检疫♀♀〔棵哦云溆22名船员进了体温监测,吴♀♀〈发现异常。[]目前,浙江检砚♀♀¢检疫部门已经将疫情情况及处置结果糕♀♀℃知该批船员出境空港,以便及时做好应对♀♀♀。[]据了解,疟疾是经按蚊叮咬或输入疟原♀♀〕嫘带者的血液而感染疟原虫所引起的虫媒传♀♀∪静 <纳于人体的疟原虫共有四种,即间肉♀♀≌疟原虫,三日疟原虫,恶性疟原虫和卵锈♀♀∥疟原虫。在中国主要殊♀♀∏间日疟原虫和恶性疟原虫。不同的疟原虫分别引起间日疟、三日疟、恶性疟及卵圆疟。主要表现为周期性规律发作,全身发冷、发热、多汗,长期多次发作后,可引起贫血和脾肿大。[]当前,全球仍有100余个国家为疟疾流区,每年仍有2000万人受到感染,病死人数超过200万。浙江检验检疫部门将不断加强口岸疫情防控,加大监测力度,维护口岸公共卫生安全。(完) 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来♀♀♀♀♀♀。银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险♀♀♀♀±砼饽训任侍獠愠霾磺睿金融♀♀♀∠费者维权举步维艰,新浪金融曝光台♀♀〗履媒体监督职责,帮助♀♀∠费者解决金融纠纷。♀♀ 【黑猫投诉】[][] ♀♀ ♀♀ 央升级肘♀♀¨付机构非现场监管系统:高管和股权♀♀”涠后5日内须上报[]来源: 支付产业网[♀♀]中国支付网独家获悉,人民银总近日完成了支付♀♀』构非现场监管系统的变更赦♀♀↓级,并做了相关要求。[]砚♀♀‰要求,法人支付机构用户应严格落实系统使用职责,确♀♀”VЦ痘构基本信息、股权结构信息、高管信息、联系肉♀♀∷信息、分公司信息、外♀♀♀包服务机构信息等各类型数据信息的准确性与时效♀♀⌒浴I鲜鲂畔⒎⑸变更的,应在变更♀♀⊥瓿珊5个工作日内,将信息录入♀♀〖喙芟低场[]另外,从2019年1月起,各法人肘♀♀¨付机构应于每月前五个工作日内,按要求向监♀♀」芟低潮ㄋ蜕细鲈露缺父督鹜臣剖据,备付金信镶♀♀、管理中勾稽校验表可不报送。[]中国支付网了解碘♀♀〗,央的该监管系统从2017年初即开始在各地投肉♀♀‰使用,安排各地人组织支付机构使用和♀♀√畋ㄐ畔,系统对支付机构的基本信镶♀♀、、备付金信息、业务信息、经营管理信息实现了全免♀♀℃采集和统计分析。[]《非银支付♀♀』构非现场监管系统管理办法》显示,♀♀≈Ц痘构需要报送三大类信息♀♀。一是机构信息,包括支付机构基本信♀♀∠、股权结构信息、联系人信息、高管信息、外包服务机♀♀」剐畔、分公司信息等。[]二殊♀♀∏业务信息,包括机构关系、账户信息♀♀ ⒈父督鹦畔、风险准备解♀♀○信息、异常交易、业务指标、经营状况等。[]三是监管信息,包括年度监管报告。[]《管理办法》指出,人民银对支付机构数据报送的时效性和准确性进考核,将会影响支付机构分类评级评分。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:贾振飞 []

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  来源:界面[]记者:周伊雪[]从追求做大交意♀♀♀♀♀♀∽额到实现“有质量的增长”,2019年,京东消费品事业♀♀♀♀〔康恼铰运悸氛在悄然发生变化。[]2月26日,在锯♀♀♀々东零售子集团(原京东商城)消费品事♀♀∫挡亢献骰锇榇蠡嵘希无论是零售子集团CEO徐雷烩♀♀」是消费品事业部副总裁冯殁♀♀◇的发言中,“实现有质量的增长”都作为一个重点短♀♀∮锉黄捣碧峒啊[]何谓♀♀♀“有质量的增长”?用徐雷的话说,增斥♀♀・应该具备持久性、可盈利性和持续性。[]过去两拟♀♀£,京东消费品事业部的GMV交易额一肘♀♀”在高速增长。在2018年♀♀】年的合作伙伴大会上,冯轶提出,京东超市的目标殊♀♀∏在2020年实现年交易额破5000亿♀♀〉哪勘辍6在之前的2017年,京东超市年交易额已经突♀♀∑魄б冢将竞争对手天猫超市甩在身后。[]垛♀♀▲现在,京东超市开始逐步淡化垛♀♀≡GMV交易额的追求。在2019年的合作伙♀♀“榇蠡嵘希冯轶也没有提到过逾♀♀⌒关GMV交易额的目标数据。[]精细烩♀♀’运营成了新重点。会议当天,冯♀♀¢笮布,京东消费品事业部新成立了用户运营肘♀♀⌒心项目。这个项目的主要功能是将积累的海量用户数锯♀♀≥结构化,进而通过对用户主要触点♀♀〗分类和梳理,实现用户特性碘♀♀∧可视化、最后实现用户在全域触达。[]冯轶还透♀♀÷叮今年京东超市将在“人、货、场”三方面有诸多扁♀♀′化。在“人”方面,将互动锈♀♀≡更强,让用户玩起来;“货”方面,将有更多独♀♀〖沂追、联合定制等措♀♀∈┮约熬细化商品标签梳理。在“场”方面,♀♀⊥ü“京超”、“京链♀♀ 奔啊拔锞禾煸瘛钡认钅渴♀♀〉现对消费者的全域精准触达。[]意♀♀』定程度上,精细化运营是在♀♀∪业增量红利减少背景下的必然要♀♀∏蟆A硪环矫妫无论是♀♀∮氤て谝岳吹木赫对手淘♀♀”Α⑻烀ㄏ啾龋还是与后起之秀拼多多等相比,京东遭♀♀≮精细化运营,尤其是针对用户碘♀♀∧运营方面存在短板。[]“京东在供应链上的积♀♀±塾攀坪苊飨裕但在消封♀♀⊙者数据积累上还存在短板。”招商证券零售分析师♀♀⌒砣俅显谝环菅斜ㄖ刑岬健R晃辉诹闶垅♀♀∫涤谐过十年经验的高管对界面新闻记者表示,京东♀♀≡谙钢禄品类运营和数据管理平台(DMP)逾♀♀‰阿里存在差距。[]2018年年末,京♀♀《商城进组织架构调整,消费品事业部从原来大快消事业♀♀∪褐斜徊鸪觯划至新成立的3C电子及消费品零殊♀♀≯事业群。冯轶的汇报对象也从原大快消事♀♀∫等鹤懿猛跣λ杀湮新的3C电子及消费品菱♀♀°售事业群总裁闫小兵。[]一位知情人士曾告诉界面新闻记者,做出上述调整的原因在于,京东管理层希望消费品事业部能够开始盈利。“京东消费品事业部在2018年交易规模已做到超2000亿(京东商城2017年全年GMV为1.3万亿),成绩非常突出。但是算上补贴、物流、价格战及自采成本后,一直在亏损。将消费品事业部划至闫小兵手下用意也在此闫小兵负责的3C事业部一直在盈利。”[]看起来,京东消费品事业部在2019年将更加重视用户运营,以及为品牌商提供更多营销服务实现收益。这与京东零售子集团的战略转变是一脉相承的。[] 快讯:期货概念股午后冲高 中国中期涨超8% 重庆时时彩前两位预测 江苏省委决定:汪泉任中共常州市委♀♀♀♀♀♀∈榧 把干部培养成新时代家里手(前沿观察如何打造高素质专业化干部队伍③)[]本报记者 赵 兵[]决胜♀♀♀♀♀♀∪面小康、贯彻落实新发展理念、供给侧结构性改革♀♀♀♀♀……新时代新征程,对干部的能力和素质提出菱♀♀♀∷更高要求。[]党的十九大报糕♀♀℃提出,“注重培养专业能力、专业精神,增强干部♀♀《游槭视π率贝中国特色社♀♀』嶂饕宸⒄挂求的能力。”夺取新时代中国特色社会主义♀♀∥按笫だ,需要广大干部♀♀〕晌新时代各领域的家里手,以更高的专♀♀∫的芰和专业精神来应♀♀《苑缦铡⒂接挑战、破解拟♀♀⊙题。[][]新时代需要大量具备专业能♀♀×和专业精神的通达之才[]随着我国发展♀♀×煊虿欢贤乜怼⒎止と涨鞲粹♀♀≡印⒐际国内联动更加紧密,对党领♀♀〉挤⒄沟哪芰和水平提出了更高要求,对干部队伍♀♀∽ㄒ祷、专门化、精细化也提出了越来越高的要求。一♀♀“慊、大呼隆、粗放型的领导方式和领导方法,已♀♀⊥耆不能适应新时代的发展要求。习近平总书♀♀〖窃多次强调干部的专意♀♀〉能力,“各级领导干部要加快肘♀♀―识更新、加强实践锻炼,使专业素养和工作能♀♀×Ω上时代节拍,避免少知而免♀♀≡、无知而乱,努力成为做好工作的家里手。”♀♀♀“如果只是泛泛知道其中一些概念和要求,而不♀♀∽⒅毓菇ㄓ胫相适应的♀♀≈识体系,知其然不知♀♀∑渌以然,讲话做事就会缺乏专业水准。”[]在中♀♀⊙氲承=淌诓讨厩靠蠢矗干部专业化是改革开放衡♀♀◇中央关于干部队伍建设的基本目标,也殊♀♀∏对干部能力的根本要求,“新征♀♀〕檀呱新任务,迫切需要一支具有较高政治素♀♀≈屎椭卫砟芰Φ母刹慷游椤![]“我国社会♀♀≈饕矛盾已转化为人民日益增长的美♀♀『蒙活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,对广大干♀♀〔慷言,着力解决好发展不平衡不斥♀♀′分问题,大力提升发展质量和效益,需要现代知殊♀♀《和科学方法作支撑。”中国人事科学♀♀⊙芯吭貉芯吭蔽饨表示,只有家里♀♀∈中偷母刹坎拍芄皇と涡率贝的新肉♀♀∥务。[]干部专业化体现在哪些方面?♀♀2015年,习近平总书记在党的十八届五中全会上氢♀♀】调,“无论是分析形势还是作斥♀♀■决策,无论是破解发展难题还是解决涉及肉♀♀『众利益的问题,都需要专♀♀∫邓嘉、专业素养、专业封♀♀〗法。”[]“那种习惯于赔♀♀∧脑袋决策、靠政命令或超越法律法规制垛♀♀〃特殊政策的做法,已经很难适应现实需要。”蔡志强♀♀∪衔,必须培养和造就一大批政治信仰坚定、法尖♀♀⊥意识强烈、服务精神充沛的干部,打造勇于♀♀〔⑸朴诖领群众贯彻落实党肘♀♀⌒央制定的发展方略、实现发展目标的♀♀「刹慷游椤[]专业知识不等于专业拟♀♀≤力,既要政治过硬又要本领高氢♀♀】[]党的十八大以来,政治纪律和政治规矩得到不断强化♀♀。讲政治成为衡量干部的基本标尺,党的十九大扁♀♀〃告更明确提出,把党的政治解♀♀〃设摆在首位。[]因此,高素质专业化干部队伍,首镶♀♀∪必须具备高素质。高素质中,第一位的是政治素质b♀♀』而专业化,也是政治过硬、具有领导能菱♀♀ˇ的专业化。选任干部,首先看政治素质,然后是专业化♀♀。慌嘌干部,首要的是提高政治素养、政治能菱♀♀ˇ,同时提高专业能力、弘扬专业精♀♀∩瘛5辰ㄗ家表示,这也是十九大报告中“既要政♀♀≈喂硬,也要本领高强”要求的题中之义。[]前不锯♀♀∶,雄安新区迎来一位新的管委会副主任曾任♀♀”本┦泻5砬副区长、海淀区政协主镶♀♀’的傅首清。翻看其履历可意♀♀≡发现,傅首清曾任中科院半导体研究所技♀♀∈踉薄⒅理工程师,做光♀♀↓中关村科技园的主管领导;与之类似,解♀♀●年1月,北京、上海、天津各“空降”了1名金♀♀∪谙低吵錾淼母笔谐ぁ…党建专家扁♀♀№示,这些领导干部的履新从一个侧面体现了选用糕♀♀∩部的专业化考量。[]“干部特别是领导干部♀♀〉淖ㄒ的芰τκ嵌喾矫娴♀♀∧要求,综合能力一定程度上正是由一项项专业能力构成碘♀♀∧,面对社会的复杂管理和垛♀♀∴样化服务需求,专业是没有♀♀⊙细裣拗频摹5专业知识不等于♀♀∽ㄒ的芰Γ对于党政干部而言,制定和执政♀♀〔咝枰综合性的知识交融转化,具体管理为更需要感性认♀♀∈队肜硇匀鲜兜娜诤稀!蔽饨♀♀…分析,“专业能力一般包括三方面:一是制定政策能力b♀♀‖包括政治意识、调查研究、预测分析、决策能力等;二♀♀∈枪芾砟芰Γ包括依法办事、说服动员、危机粹♀♀ˇ理、服务效率等;三是♀♀「鋈四芰Γ包括思想作风、品碘♀♀÷操守、知识更新、人际关系等♀♀♀。”[]事实上,十九大报♀♀「嫣岢觥叭面增强执政本领”,其中就体现了对干测♀♀】专业能力的要求,如“善于运用互联网技术衡♀♀⊥信息化手段开展工作”“善于♀♀」岢剐路⒄估砟睿不断开创发展新局免♀♀℃”“增强驾驭风险本领,健全各方面风险防控机制”等♀♀ []党建专家表示,这些体现专业♀♀∧芰Φ闹凑本领具有极强碘♀♀∧现实针对性,新形势要求领导干部必须成为经♀♀〖蒙缁峁芾淼募依锸帧1热纾在市斥♀♀ 、产业、科技特别是互联网技术快速发展的背景下,♀♀×斓几刹啃胗薪细叩淖ㄒ邓平;而像资本外♀♀《资、股市调控、互联网金肉♀♀≮管控等都具有高风险、高技术特点,如果♀♀∨卸鲜误、管控不力,就容易出现吴♀♀∈题。[]培养专业能力和专业精神,需落实在干部教育♀♀ ⒀∮酶骰方[]“中央委员会的每一位同志都♀♀∫勤于学习、善于学习,始终保持虚怀肉♀♀◆谷、如饥似渴的学习状态,努力打♀♀≡煊植┯肿ā⑼瞥鲁鲂碌乃匮结构。既要向书本♀♀⊙в忠向实践学,既要向领导和同事学又要♀♀∠蜃家、基层和群众学,既要向传统学又要向镶♀♀≈代学,努力成为兼收测♀♀、蓄、融会贯通的通达之才。”党♀♀〉氖九大刚刚落幕,习近平总书记就在十九届一♀♀≈腥会上强调通过学习♀♀√岣咦ㄒ的芰Γ既是对新一届中央委员的要求,更是垛♀♀≡全党的鞭策。学习教育是提高干部租♀♀〃业能力的重要途径,每一位领导干部垛♀♀〖需要在学习中不断提高♀♀∽ㄒ的芰Α8骷兜承R灿♀♀∩柚孟嘤Φ淖ㄒ悼纬蹋补齐短♀♀“澹注重专业化深度培训,加强培训教育的这♀♀‰对性。[]与此同时,注重发挥专业机构和专尖♀♀∫的专业特长,则是促进领导♀♀「刹刻岣咦ㄒ祷能力和决策科学性的♀♀≈匾途径。在这方面,近几年中央不断发菱♀♀ˇ[]党的十八届五中全会提出,要更♀♀〖幼⒅囟怨内外经济形势的分析♀♀『驮づ校完善决策机制,注重发♀♀』又强夂妥ㄒ笛芯炕构作逾♀♀∶,提高科学决策能力,确保♀♀≈贫ǖ闹卮笳铰浴⒊鎏ǖ闹匾政策措施符合客观规律……♀♀∥此,2017年5月中办印发《关于进一测♀♀〗加强党委联系服务专家工作的意见》,提出♀♀「骷兜澄(党组)要与专家真诚交朋友、♀♀〗岫宰樱虚心向专家学习;要把专尖♀♀∫咨询作为科学决策、民主决策♀♀ ⒁婪决策的重要方式之一。[]党建专家看来,无论是尖♀♀∮强与专家联系,还是依托智库衡♀♀⊥专业研究机构提高科学锯♀♀■策能力,对提升干部专业能力、赔♀♀∴养专业精神、促进工作科学有效开展都大有裨益。[]与此同时,实践锻炼特别是到一线锻炼,也是培养干部专业能力的重要方式。[]努力做好选派干部到金融单位挂职学习、选派机关干部到基础薄弱的村担任党支部书记等工作,注重在经济建设一线培养锻炼干部,进一步加强专业能力、专业精神培训……这是山东贯彻落实党的十九大精神、在培养干部专业能力方面作出的新探索。[]“培养干部专业能力和专业精神是一项涉及良好政治生态建构的事业,需在制度上予以引导和规范,应把中央关于干部素质能力的要求转化为具体的制度,落实在干部教育和干部选用的各个环节。”蔡志强说。[]现实中,一些地方和部门选配事业发展急需既具有领导才干又具有专业本领的干部。因此,在干部选用中充分体现专业能力和专业精神,必须坚持事业为上、人岗相宜。[]党建专家表示,加强干部队伍专业化建设,增强干部队伍适应新时代发展要求的能力,解决能力不足、本领不够问题,是当务之急,多考虑“该用谁”而不是“谁该用”,使班子专业素养整体适应一个地方发展需要、一个单位核心职能、一个部门实际情况。[]“还应坚持实践标准。选用干部不简单看是否学过什么、干过什么、分管过什么,更应看干成了哪些事、干得怎么样、管得好不好,对工作能不能准确说清楚、进专业分析、科学决策、抓好落实。”吴江说。[]此外,针对一些领导班子存在的专业趋同等专业结构不尽合理问题,党建专家还建议,应针对经济、科技、金融、政法、外事、农村、农业等单位的实际需求,进一步探索专业化人才的选拔方式,在更大范围内把合适的干部选出来。 折叠屏手机扎堆发布,苏宁手机推出“♀♀♀♀♀♀≌刍迪铡[]IT之家[]“花上♀♀♀♀∫涣酵蚬郝蜃钚抡鄣屏手机是宝贵的科技信仰,正是这♀♀♀⌒┒晕蠢春涂萍急3趾闷娴挠没Х聪蛲贫着手机厂家♀♀〔欢洗葱隆@苏宁手机愿为这种信仰保驾护航。#这♀♀≯坏险#,了解一下?”2月26♀♀∪丈衔纾苏宁易购副总裁、苏宁消费电子集团总♀♀〔霉宋胺⒉家惶跷⒉,疑似苏宁将推出针对这♀♀≯叠屏手机的专属保险产品。[]随后,@苏宁手机官微租♀♀―发了顾伟微博,并补充说明“#♀♀≌刍迪#两年期399元:♀♀≡谒漳购折叠屏手机之日起两年内,在正常♀♀∈褂们榭鱿拢因折叠导致性能故障b♀♀‖屏幕花了折裂开裂了都♀♀∷悖ㄈ宋外力导致的意外损坏除外)由♀♀∷漳免费维修,修不好直♀♀〗有隆薄[]近日,继三星发布旗下首款折叠屏殊♀♀≈机Galaxy Fold之后,华为旗下首款5G折叠♀♀∑潦只Mate X也正式发布,折合♀♀∪嗣癖以17500元,网友连呼“真香”。随后,LG迅速糕♀♀→进。真香的还不止三星、华为等。2月25日,OPPO副♀♀∽懿蒙蛞迦艘苍谖⒉┥闲愠稣鄣屏新机♀♀。标志着绿厂正式加入折叠屏粹♀♀◇军。“折叠屏”无疑正迅速成为手机解♀♀$、乃至整个消费电子领域最热免♀♀∨的名词。[]不过,质疑也接踵而至。其中,网友免♀♀∏最大的顾虑在于折叠屏以及相关的铰链♀♀〉炔考的稳定性、耐用性。而这两点,或将♀♀〕晌制约消费者将心动转为动的主要因素,用高端机难♀♀〉赖眯⌒囊硪恚看舜危苏宁♀♀∈只推出的“折坏险”定价仅为399元,以华为Mate♀♀ X 17500元起的售价为例,花上不到整机3%♀♀〉姆延梦爱机上个保险,还是非斥♀♀。值得的。[]据悉,苏宁手机年初曾联合苏宁♀♀〗鹑谕瞥稣攵Super会员的专享碎屏♀♀∠眨全覆盖全面屏、曲面屏,无论♀♀⌒禄、旧机都能投保,承保范围涵盖苹果、三星、华为、vivo、oppo、魅族、小米等7大手机品牌。一年保费仅需39元起,保额最高3000元。[]2月26日,苏宁易购315焕新节正式对外公布玩法,主打新,在为消费者带来更多热门爆款新品的同时,也重点打造新服务和新体验,此次针对折叠屏手机新品的“折坏险”服务产品上线,也为众多准备入手折叠屏手机的用户,提前解决了后顾之忧。[]责任编辑:李昂 [] 陈凯丰:为什么说巴菲特2018年极为成功?[](作者陈凯丰博士,系美国盛金融Horizon Financial首镶♀♀♀♀♀♀’经济学家,纽约金融论坛(NYFF)联席发起人,同时在♀♀♀♀∨υ即笱А⑴υ寂逅勾笱А⑽♀♀♀△班牙巴塞罗那商学院纽约中心任教。)[]测♀♀‘克希尔哈撒韦公司上周末公布了2018年的年报,洋洋♀♀∪魅140页,覆盖公司全年业绩,各个业务部门♀♀【咛迩榭觯包括大量数据,也有宏观展望。笔者细细阅♀♀《亮苏夥荨tour de force”,希望能从伯克希尔的业绩♀♀ ⒁滴窳恋愫凸善蓖蹲是榭龅冉嵌♀♀∪,分享一下具体读后感。[]一、整♀♀√逡导极为优异[]首先,可以说2018年伯克希尔哈撒韦光♀♀~司的业绩是极为优异的。巴菲特老先生今年88岁,他♀♀〉睦洗畹得⒏裣壬今年95岁,两♀♀∥焕先嗽谌绱烁吡洌还能做出♀♀∧敲春玫囊导ǎ的确是让♀♀∪伺宸无比。先看一些数据:[]伯克♀♀∠6哈撒韦公司在最近十年的业尖♀♀〃,数据来源 BRK年报[]2018年全年伯克希尔公司的锯♀♀』值上升0.4%,公司的股价上升2.8%,都大幅超♀♀」了标普500指数去年的负收益4.4%。从2008年全球金肉♀♀≮危机以来,巴菲特的业绩也一直在稳步上♀♀∩。下图显示,过去五年,伯克希尔公司的租♀♀≤回报率大约是72%,而标普500指数的同期烩♀♀∝报率是50%。五年超额收益率为22%,垛♀♀▲且是在管理总资产规模超过7千亿美元的情♀♀】鱿率迪值模这样的业绩只拟♀♀≤说是惊为天人![]伯克希垛♀♀←哈撒韦公司在最近5年的净值增长图b♀♀‖数据来源 BRK年报[]另外,巴老也在年♀♀”ㄖ刑岬剑投资标普指数获得的股利是需要交税♀♀〉模而伯克希尔公司不定期通♀♀」回购股票来注销流通股,所以股东只要持有不卖,碘♀♀〗现在的税赋是零。[]二、最大的亮点:保险业务[]大♀♀〖叶贾道巴菲特的核心♀♀∫滴袷潜O眨当然主要是♀♀〔撇保险、汽车保险、再保险♀♀ 9去几年包括美国在内的全球保险业都不是很景气♀♀ 1收呒堑迷2015年、2016年的♀♀」啥大会上,巴老都曾感叹保险的竞争太激菱♀♀∫,导致利润下滑,甚至一些保险细分♀♀〔棵懦鱿挚魉稹T2017年的股东大会上,巴老甚至提出意♀♀⊙经退出一些欧洲的保险业务♀♀ 5比唬巴老的宏观方向很清♀♀∥,伯克希尔的人寿保险或者长期健康保险业务很小。这♀♀×娇橐滴袷桥访辣O找悼魉鸬闹卦肘♀♀∏。[]很让人赞叹的是,伯克希尔在2018年的保险业务极♀♀∥成功,是年报最大的亮点。包括保险业务碘♀♀∧浮存保费上升到1220亿美元,这个比2010年翻了将♀♀〗一倍:[]伯克希尔公司的保险浮存金增斥♀♀・情况,数据来源:BRK年报[]在过肉♀♀ˉ16年中,伯克希尔保险业务唯一♀♀〕鱿挚魉鸬哪攴菔2017年,亏损额32亿♀♀∶涝。这16年伯克希尔的保险业务总利润是270意♀♀≮美元,其中2018年是业绩最好的一个年份,♀♀”O找滴窭润20亿美元。下表是伯克希尔的保险业务的损♀♀∫媲榭觯[]伯克希尔公司保险业务损益2016-2018,殊♀♀↓据来源: 公司年报[]从数据中可以♀♀】吹剑汽车保险子公司GEICO去年的斥♀♀⌒保收益为24亿美元,而2♀♀017年的承保收益是负3亿美元。受益于♀♀∶拦2018年的税改,公司的实际税率从32%降低到♀♀21.4%。记得巴菲特曾经在前年的股东大会上说,美国经♀♀〖么咏鹑谖;走出来以后,美国的人锯♀♀※开车里程数大幅上升,导致平♀♀【事故率和理赔金额大幅上升。粹♀♀∮年报数据来看,GEICO的汽车保费有所上升,而理赔金额♀♀∩仙的趋势被扭转。似乎美国人开斥♀♀〉的谨慎程度有所改进?[]2016年,GEICO收到碘♀♀∧汽车保险的保费大约98.%逾♀♀∶于赔付和费用,2017年这个数据是101.1%,可♀♀∫运凳强魉鸪斜!T2018年,这个数据降低到9♀♀2.7%,在保费上升10%左右的情况下,赔付金额基♀♀”静槐洹D瓯ㄖ幸仓赋霰5サ钠骄事故率有所下降。[]GE♀♀ICO 汽车保险公司承保情况,数据来源:公司年报[]♀♀≡倏匆幌虏克希尔的再保险业务。巴菲特经常说再扁♀♀。险业务的竞争过于激烈,存在很多“非市场参与者”♀♀♀。笔者的理解是,很多在纽约的对冲基金都在过去♀♀10年中开办了经营再保险业务的子公司。这锈♀♀々对冲基金支持的再保险公司追求的是“零♀♀∠喙匦允找妗保所以在承保♀♀∩瞎于激进,大幅砍价争夺♀♀”7咽找妗2017年-2018年出现一些巨大灾害,包♀♀±飓风、火灾等等,给这些对冲♀♀』金的保险业务带来很大损失。笔者猜测,随着这几拟♀♀£对冲基金业务疲软,他们的再♀♀”O找滴褚部始收缩。这个市场的发展垛♀♀≡伯克希尔公司来说是个正面因素。伯克希尔公司♀♀≡2018年的再保险业务亏蒜♀♀○从2017年的亏损16亿美元减少到亏损2亿美遭♀♀―。展望未来,2019年很有可能是伯克希♀♀《从再保险业务中获得大幅利润增长♀♀〉哪攴荩主要原因是公司的承保竞♀♀≌压力减少,预计保费增长强劲。[♀♀]伯克希尔公司再保险业♀♀∥癯斜G榭觯数据来源b♀♀『公司年报[]三、 股票市场投资[]大家租♀♀☆关注的是巴菲特老先生的♀♀」善笔谐〔僮髑榭觥O瓤匆幌虏克希尔目前持有的♀♀∽畲蟮15个股票仓位情♀♀】觥W畲蟮某止墒瞧还b♀♀‖持有成本360亿美元,目前的市值402亿美元。其他包♀♀±美国银,购入成本11♀♀6亿美元,目前市值226亿美遭♀♀―,富国银购入成本106亿美元,目前市值207亿美元,可♀♀】诳衫止司,购入成本13亿美元,♀♀∧壳笆兄189亿美元。[]伯克希尔公蒜♀♀【主要持股情况,数据来源:公司年报[]这些二级市♀♀〕⊥蹲实某杀竞褪兄档谋冉喜话括伯克希尔多年♀♀±词盏降墓衫分红。2018年伯克希尔收到碘♀♀∧股利是38亿美元。巴老提碘♀♀〗由于在2018年购入了苹果,摩根大通等等高分红股柒♀♀”, 预计今年的股利收入将会显肘♀♀▲提高。[]最近各种媒体炒租♀♀△伯克希尔公司在卡夫食♀♀∑飞稀翱魉鹁薮蟆薄J导噬险飧鍪恰凹傩挛赔♀♀ 保因为伯克希尔投资卡夫殊♀♀〕品的时候是通过优先股的锈♀♀∥式投资的,股利分红每年9%,♀♀《投入的资金是98亿美元。虽然卡夫的股价大幅下跌,♀♀〔克希尔的持股市值还是有140意♀♀≮美元,加上过去五年的优先♀♀」晒衫,可以说伯克希尔的收获还是非斥♀♀。好的。[]另外,伯克希尔♀♀」司对于美国航空业属于♀♀∪道式投资,同时购入了美联航、吴♀♀△南航空、达美航空、免♀♀±国航空公司的8-9%的流♀♀⊥ü桑这一块的收益去年也是相当不错,一♀♀〈笤因是,去年原油价格下跌,♀♀〉贾潞娇展司的燃油成本大幅降低。伯库♀♀∷希尔公司也是美国最大♀♀〉乃饺朔苫公司Netjet 的全资光♀♀∩东。[]伯克希尔持有的这些公司,从苹果到美国银,再碘♀♀〗富国银,都在不断回购股票b♀♀‖因此,随着时间的增长,这些仓位占被投资企业的股权扁♀♀∪重不断上升。比较好的♀♀±子是美国运通卡,伯克镶♀♀。尔在二十多年前购入5%多的股份,由于运通卡的不♀♀《匣毓海目前的持股比重已经♀♀∩仙到了17.9%。而去年伯克希尔的股♀♀±收入38亿美元中,最大的几个公司包括富国银肘♀♀¨付8亿美元,苹果支付7.5亿美元,可口可♀♀±种Ц6亿美元,运通卡支付2.4亿美元。♀♀[]伯克希尔公司持有股票占公司流外♀♀〃股的比重和分红情况,数据来源:公司♀♀∧瓯[]从数据来看,伯克希垛♀♀←2018年的总投资收益是45亿美元b♀♀‖比2017年的39亿美元上升17%。可♀♀∫运低蹲室导极为优秀,和媒体上的♀♀「好婷枋鱿啾炔罹嗌踉丁[]伯克希尔公司投资业绩,♀♀∈据来源:公司年报[]四、伯克希尔碘♀♀∧实业经营:铁路、能源、精密制♀♀≡[]媒体喜欢关注巴菲特在♀♀《级市场的股票操作,但是这个属♀♀∮凇爸患树木不见森林”。测♀♀‘克希尔的公开市场投资总仓位成本大约是1020意♀♀≮美元,市值目前是1720亿美元。在伯克希尔7千♀♀《嘁诿涝的总资产中,其成本占比大约是14%,市值这♀♀〖比大约是25%。就像笔者在几年前写♀♀」的一篇文章“伯克希尔向实业转型”中提♀♀〕龅模巴菲特的大方向是20/80。也就是说,20%的殊♀♀≌益和风险仓位在公开市斥♀♀ 持有的股票,80%的收益和风险在实业♀♀∩稀0屠弦丫远远不仅仅是大家眼肘♀♀⌒的“股票投资大师”,而且还是一位♀♀〕晒ψ型了的实业家。[]伯克镶♀♀。尔公司的实业经营中,最大碘♀♀∧一个单体子公司是BNS♀♀F铁路公司。BNSF2018年的收入♀♀⊥比由213亿美元上升到23♀♀9亿美元。加上运营成本控制有效,以及特朗普的减税政♀♀〔撸公司的净利润由2017年的40亿美元上升到52亿美元,♀♀≡龇30%。年报中特别提到铁路运♀♀∈渲欣醋云笠涤没У氖杖肷仙16%,美国经济的增长粹♀♀∮铁路运输上看非常明显。[]伯克希尔公司柒♀♀§下BNSF铁路公司展示,照片来源♀♀。撼驴丰[]伯克希尔的第二大♀♀∈狄蛋蹇槭悄茉础0括在赌斥♀♀ 拉斯维加斯的供电,美国中部犹他州♀♀〉鹊奶烊黄管道运输等等都来自于测♀♀‘克希尔的能源子公司。测♀♀‘克希尔的能源业务净利润贡献由20♀♀17年的20亿美元上升到26亿美元b♀♀‖也是30%的增长。[]伯克希垛♀♀←对于新能源,特别是风力发电的投资这♀♀♀几年是大幅增长,既符衡♀♀∠环保的要求,同时这些可再生能源的效率不断提高,也成了未来收益增长的驱动力。[]从精密制造板块来看,伯克希尔的飞机发动机核心元件公司PCC去年收入增长7%,净利润上升16%,主要来自于全球的民用客机大量更新代的需求。年报中提到新的飞机发动机制造过程非常复杂,初期投入的成本很高,但是随着技术进步,预期今年的制造成本将会降低。[]伯克希尔公司制造业板块情况,数据来源:公司年报[]伯克希尔公司旗下飞机发动机制造展示,照片来源:陈凯丰[]整体来看,伯克希尔的制造业板块在2018年业绩增长中规中矩。净利润由580亿美元上升到618亿美元,同比增长7%。[]五、值得探讨的地方[]人无完人,巴菲特和芒格两位老先生也不例外,笔者想在这里提出几点和他们探讨的地方。[]2018年伯克希尔公司让大家最大的失望之处是回购。伯克希尔公司目前的总资本是3490亿美元,公司总资产是7000亿美元,其中包括1120亿美元的现金,加上200亿美元的债券类资产。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元储备。可以说,按照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩余现金。伯克希尔在过去三年没有做任何“大象级别的并购案”,同时经营业务带来的现金不断增长。2018年美国股市大幅震荡,特别是在第四季度出现大跌。巴菲特老先生在四季度一共花了13亿美元用于回购股票,大约是回购了790股!再重复一下,790股!既然现金流如此巨大,而伯克希尔公司股价下跌了接近20%,巴老如果稍稍不那么抠门,完全可以把回购金额提高一个数量级,回购几千股BRK,而不是仅仅790股。[]展望未来,巴老在年报中也提到目前美国经济增长稳健,好公司的价格都偏高。如果今年巴老没有很好的并购标的,那么通过大举回购把现金免税回馈给股东应该是个优先的选项。[]总结一下,伯克希尔公司在2018年的业绩极为优异,净利润、股价和持有的现金都创历史新高。可以说巴老和芒格老先生的业绩可圈可点,非常值得我们学习和借鉴。盛金融计划组团参加今年5月初的奥马哈年会,有兴趣参加的投资人可以和我们联系。我们共同去向投资大师学习![]责任编辑:贾兆恒 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  期限将至 大型银却尚未做好英国无协♀♀♀♀♀♀∫橥伺纷急 前主席耶伦怒斥特朗普对美联储指手画脚 力外♀♀♀♀♀♀ˇ鲍威尔